8月21日晚，蓝思科技（300433.SZ）披露2026年半年度业绩报告，财报显示，公司上半年实现营业总收入288.66亿元，同比下降12.42%；归属于上市公司股东的净利润为5.77亿元，同比大幅下降49.52%。
对于业绩下滑的原因，蓝思科技表示，2026年上半年，公司经营面临汇率单边不利波动与存储芯片周期扰动终端需求叠加的复杂外部环境，所处行业整体承压。
《中国经营报》记者留意到，2026年上半年，蓝思科技因汇率单边升值便带来近5亿元汇兑损失。
记者亦留意到，这份“腰斩”的成绩单乍看之下颇为惊心，但细拆季度数据却发现，拖累蓝思科技上半年业绩的“元凶”主要来自第一季度，第二季度公司业绩已有所回暖。
第一季度“挖坑”
从季度数据来看，蓝思科技上半年业绩拖累大多来自第一季度。
2026年第一季度，蓝思科技遭遇了近年来罕见的业绩“寒流”。当季营业收入为141.40亿元，同比下降17.13%；归属于上市公司股东的净利润由去年同期的4.29亿元转为亏损1.50亿元，同比下降134.88%；扣非净利润为亏损1.74亿元，同比下降146.08%。
对于第一季度出现亏损的情况，此前，蓝思科技公司副总经理、财务总监刘曙光表示，从利润来看，主要是短期汇率大幅波动的影响，2025年第一季度汇率在7.2左右，而2026年第一季度在6.9左右，虽然公司持续通过外汇衍生品管控风险，但无法完全抵消影响。同时叠加汇率对公司收入的影响和换算到利润端的影响，粗略估算第一季度因汇率原因与去年同期相比产生5亿元左右的影响。
翻阅半年报发现，财务费用变动格外刺眼，2026年上半年，公司财务费用同比增长496.29%，主要因汇兑净损失增加所致。
蓝思科技海外业务以美元结算为主，报告期内人民币兑美元汇率单边快速升值，直接导致公司持有的外币资产产生大额汇兑损失。而在上年同期，汇率环境相对有利，这一进一出之间，报告期内，财务费用中汇兑损益为-4.92 亿元。
此外，新业务投入期的成本前置也是拖累利润的重要因素。刘曙光表示，今年一季度，公司管理费用有所上升，公司处在新旧动能转化期，新业务、新领域布局较多，在研发、生产和管理各方面都在招揽高端人才进行储备，短期内会出现投入和产出的错配。但这些投入对公司在核心客户和核心产品的卡位是必要的。
进入第二季度，公司业绩已稍有回暖，该季度，公司收入为147.27亿元，同比下降7.36%，公司解释，主要因为组装业务收入下降，但降幅较第一季度明显收窄；业内相关人士对记者表示，组装业务变化主要是小米出货量少了。
而实现归属于上市公司股东的净利润7.26亿元，同比增长1.77%，环比扭亏为盈；总体来看，公司第二季度收入及各业务板块收入均实现环比增长，毛利率和归母净利润同比环比均呈增长态势。
核心业务收入承压
蓝思科技的主要业务包括：智能手机与电脑类、智能汽车及座舱类、智能头显与智能穿戴类、其他智能终端、其他业务收入等几大类。
但从收入端来看，今年上半年，蓝思科技营收下滑12.42%。分业务来看，上半年营业收入下滑主要系占据公司营收大头的“智能手机与电脑类收入减少”所致。上半年该类业务实现营收223.82亿元，同比下降17.67%，目前占公司总体营收比例达77.54%。公司解释，下降原因主要系存储芯片周期扰动终端需求、组装业务收入减少所致。
从行业来看，全球存储芯片市场供需失衡带来成本冲击的影响。2026年上半年，存储器价格快速上行，供应链涨价逐级传导至终端，导致入门级和主流消费级产品需求受到抑制，消费者换机周期有所拉长。研究机构IDC数据显示，一季度全球智能手机出货量同比下滑4.1%，二季度下滑幅度扩大至6.7%。TrendForce 连续下修2026年全球笔记本电脑出货量预期。受此影响，消费电子行业整体承压，产业链各环节普遍面临终端需求收缩的挑战。
在行业整体承压的背景下，蓝思科技未能独善其身。不过，上半年，蓝思科技该板块的毛利率却实现了逆势提升，同比上升2.99个百分点至16.17%。
其中二季度该板块在组装业务减少情况下，仍实现整体收入环比增长，板块毛利率进一步上升至 17.91%，同比提升3.78 个百分点。公司解释称，面对行业性需求波动，公司积极调整产品与客户结构，新开拓国内知名客户，引入运动相机等高端产品组装业务，通过提升高附加值高端产品出货量，对冲部分低附加值业务的营收下滑压力。
然而，公司的汽车、AI眼镜、机器人等新兴业务逆势增长，但体量尚小，无法对冲消费电子下滑的影响。
其中，蓝思科技第二大业务，智能汽车与座舱业务在全球汽车行业整体增速放缓的背景下，实现了超出行业大盘的增长。实现营业收入33.72亿元，同比增长6.56%，占公司总体营收比例达11.68%。板块毛利率12.53%，同比提升2.69个百分点。
展望下半年，蓝思科技表示，随着大客户高端折叠屏机型发布，公司在UTG超薄柔性玻璃等方向的积累有望迎来核心组件加速交付；机器人海外客户有望从小批量走向大规模出货；TGV玻璃基板、AI服务器结构件等新兴业务也将陆续进入兑现期。
截至8月21日收盘，蓝思科技股价跌2.08%，报37.19元/股，总市值1963亿元。
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